7月7日、ついに全国的な炭素排出量取引市場がみんなの目の前で正式に開設され、中国のカーボンニュートラルという大義のプロセスにおいて大きな一歩が前進したことを示した。CDM メカニズムから州の炭素排出量取引の試験運用に至るまで、論争への疑問から意識の覚醒まで、約 20 年にわたる探求が、ついに過去を継承し、未来を啓発するこの瞬間を迎えました。全国炭素市場はちょうど 1 週間の取引を終了しました。この記事では、最初の 1 週間の炭素市場のパフォーマンスを専門的な観点から解釈し、既存の問題と将来の発展傾向を分析および予測します。(出典: Singularity Energy 著者: Wang Kang)
1. 全国炭素取引市場の1週間の観察
全国炭素取引市場の開幕日である7月7日、1,641万トンの割当上場契約が取引され、出来高は200万元、終値は1.51元/トンで、始値より23.6%上昇した。セッション中の最高値は 73.52 元/トンでした。この日の終値は業界のコンセンサス予想である8～30元を若干上回っており、初日の取引高も予想を上回っており、初日の業績は全般的に業界に後押しされた。
しかし、初日の取引量は主に規制・排出規制企業がドアを掴み取ったもので、2日目以降は割当価格は上昇し続けたものの、取引量は取引初日に比べて大幅に減少し、次の図と表に示すように。
表 1 国内炭素排出量取引市場の最初の週のリスト
図 2 全国炭素市場の最初の週の取引割り当て
現在の傾向によれば、炭素排出枠の値上がりが予想されるため、排出枠の価格は安定して上昇すると予想されますが、その取引流動性は依然として低いままです。1 日の平均取引量 30,4 トン (次の 2 日間の平均取引量は 2 倍) に基づいて計算すると、年間取引回転率は約 <>% にすぎず、パフォーマンスが向上した場合は取引量が増加する可能性があります。期が到来しているが、年間離職率は依然として楽観視できるものではない。
第二に、存在する主な問題
全国炭素排出量取引市場の構築プロセスと市場の最初の週のパフォーマンスに基づくと、現在の炭素排出量市場には次のような問題がある可能性があります。
第一に、現在の引当金発行方法では、炭素市場取引で価格の安定と継続的な流動性のバランスを取ることが困難になっています。現在、キャップトレードメカニズムの下では割当量は無料で発行されており、割当量の総額は一般的に十分である。なぜなら、割当量を取得するコストはゼロであるため、一度供給が過剰になると、炭素価格は容易に最低水準まで下落する可能性があるからである。最低価格;しかし、先読み管理などにより炭素価格が安定すると、その取引量は必然的に抑制され、つまり貴重なものとなります。誰もが炭素価格の継続的な上昇を称賛しましたが、より注目に値するのは、流動性の不足、取引量の深刻な不足、および炭素価格のサポートの欠如という隠れた懸念です。
第二に、参加事業体と取引種類は単一です。現在、国家炭素市場への参加者は排出抑制企業に限定されており、プロの炭素資産会社、金融機関、個人投資家は、投機のリスクは軽減されているものの、当面炭素取引市場へのチケットを入手できていない。しかし、それは資本規模や市場活動の拡大にはつながりません。参加者の配置は、現在の炭素市場の主な機能が排出規制企業の業績にあり、長期的な流動性を外部からサポートできないことを示している。同時に、取引の種類は割り当てスポットにすぎず、先物、オプション、先物、スワップ、その他のデリバティブが参入せず、より効果的な価格発見ツールやリスクヘッジ手段が不足しています。
第三に、炭素排出量の監視・検証システムの構築には長い時間がかかる。炭素資産は炭素排出データに基づく仮想資産であり、炭素市場は他の市場よりも抽象的であり、企業の炭素排出データの信頼性、完全性、正確性が炭素市場の信頼性の基礎となります。エネルギーデータの検証の困難さと不完全な社会信用システムが契約エネルギー管理の発展を深刻に妨げており、エルドス・ハイテク材料会社が炭素排出データの虚偽報告やその他の問題を抱えており、これがエネルギー契約の延期の理由の一つとなっている。国内炭素市場の開放により、建材、セメント、化学産業、その他のエネルギー利用がより多様化し、生産プロセスがより複雑になり、市場へのプロセス排出がより多様になることで、MRV が改善されることが想像できます。炭素市場の構築においては、このシステムも克服すべき大きな課題となるだろう。
第 4 に、CCER 資産の関連ポリシーが明確ではありません。炭素市場に参入するCCER資産のオフセット率は限られているが、炭素排出削減プロジェクトの環境価値を反映する価格シグナルの伝達には明らかな効果があり、新エネルギー、分散型エネルギー、林業炭素吸収源およびその他の関連分野が注目している。また、より多くの企業が炭素市場に参加するための入り口でもあります。しかし、CCERの営業時間、既存プロジェクトと未発行プロジェクトの存在、オフセット比率、支援プロジェクトの範囲などは依然として不明確で物議を醸しており、より大規模なエネルギーと電力の変革を促進するために炭素市場を制限している。
第三に、特徴と傾向分析
上記の観察と問題分析に基づいて、国の炭素排出枠市場は次のような特徴と傾向を示すと判断します。
(1) 国家炭素市場の構築は複雑なシステムプロジェクトである
一つ目は、経済発展と環境のバランスを考慮することです。発展途上国である中国の経済発展課題は依然として非常に重く、中立化のピークに達した後、われわれに残された時間はわずか30年であり、その課題の困難さは西側先進国のそれをはるかに上回っている。開発とカーボンニュートラルの関係のバランスをとり、ピーキングの総量をできるだけ早く制御することは、その後のカーボンニュートラル化に有利な条件を提供することができますが、「最初に緩和してから引き締める」ことは、将来に困難とリスクを残す可能性が非常に高くなります。
2つ目は、地域発展と産業発展の不均衡を考慮することです。中国の各地域の経済社会発展の程度と資源の賦存度は大きく異なり、さまざまな条件に応じて各地で秩序だった頭打ちと中和は中国の実情と一致しており、国家炭素市場の運営メカニズムを試している。同様に、産業ごとに炭素価格に耐える能力が異なり、割当発行と炭素価格メカニズムを通じてさまざまな産業のバランスのとれた発展をどのように促進するかも考慮すべき重要な課題です。
3つ目は、価格メカニズムの複雑さです。マクロ的かつ長期的な観点から見ると、炭素価格はマクロ経済、業界全体の発展、低炭素技術の進歩によって決定され、理論的には、炭素価格はエネルギー節約とエネルギー節約の平均コストと等しくなるはずです。社会全体での排出削減。しかし、ミクロかつ短期的な観点から見ると、キャップ アンド トレード メカニズムの下では、炭素価格は炭素資産の需要と供給によって決定され、国際的な経験によれば、キャップ アンド トレード手法が合理的でない場合、炭素価格は炭素資産の需要と供給によって決定されます。炭素価格の大きな変動を引き起こします。
4 つ目は、データ システムの複雑さです。エネルギーデータは炭素会計の最も重要なデータソースです。さまざまなエネルギー供給主体が比較的独立しているため、政府、公的機関、企業によるエネルギーデータの把握は完全かつ正確ではなく、本格的なエネルギーデータの収集、分類は非常に困難です。困難であり、過去の炭素排出量データベースが欠如しており、総割当量の決定、企業の割当量割り当て、および政府のマクロ管理をサポートすることが困難であり、健全な炭素排出量監視システムの形成には長期的な努力が必要である。
(2) 国内炭素市場は長期にわたって改善が続くだろう
企業の負担を軽減するために同国が継続的にエネルギーと電気のコストを削減していることを背景に、企業に炭素価格を誘導する余地も限られていることが予想され、それが中国の炭素価格が高すぎることはないと判断しているため、炭素ピークに達する前の炭素市場の主な役割は、依然として主に市場メカニズムを改善することです。政府と企業、中央政府と地方政府との間の競争は、割り当ての緩い割り当てにつながり、配布方法は依然として主に無料であり、平均炭素価格は低いレベルで推移すると予想されます（炭素価格は、将来のほとんどの期間は 50 ～ 80 元/トンの範囲にとどまり、遵守期間は一時的に 100 元/トンに上昇する可能性がありますが、欧州の炭素市場やエネルギー移行需要と比較すると依然として低いです)。あるいは、炭素価格は高いが流動性が深刻に欠如しているという特徴を示しています。
この場合、持続可能なエネルギーへの移行を促進する炭素市場の効果は明らかではありません。現在の許容価格は以前の予測よりも高いものの、全体の価格はヨーロッパやヨーロッパなどの他の炭素市場価格と比較すると依然として低いです。米国では、石炭火力のkWh当たりの炭素コストに0.04元/kWhを加えたものに相当する（kWh当たりの火力発電量800gによる）。一定の影響があると思われる二酸化炭素（二酸化炭素）は、しかし、炭素コストのこの部分は超過割り当てに追加されるだけであり、これは漸進的な変革を促進する上で一定の役割を果たしますが、ストック変革の役割は割り当ての継続的な強化に依存します。
同時に、非流動性資産は流動性が低く、価値評価で割り引かれるため、流動性の低下は金融市場における炭素資産の評価に影響を及ぼし、炭素市場の発展に影響を及ぼします。流動性が低いと、CCER 資産の開発や取引も促進されません。炭素市場の年間回転率が許容される CCER オフセット割引よりも低い場合、CCER はその価値を発揮するために炭素市場に完全に参入できず、その価格は下落します。が大幅に抑制され、関連プロジェクトの発展に影響を与える可能性があります。
(3) 国内炭素市場の拡大と製品の改良を同時に行う
時間が経つにつれて、国の炭素市場は徐々にその弱点を克服するでしょう。今後 2 ～ 3 年で主要 8 産業が秩序正しく組み込まれ、総割当量は年間 800 ～ 900 億トンに拡大し、含まれる企業数は 7 ～ 8,4000 社に達すると予想されます。現在の炭素価格レベルによると、市場資産の合計は 5000-<> に達します。炭素管理システムと専門人材チームの改善により、炭素資産はパフォーマンスのためだけに使用されなくなり、カーボンフォワード、カーボンスワップなどの金融サービスを含め、金融イノベーションを通じて既存の炭素資産を活性化する需要がより活発になるでしょう。 、炭素オプション、炭素リース、炭素債券、炭素資産証券化、炭素ファンド。
CCER資産は年末までに炭素市場に参入すると予想されており、企業のコンプライアンス手段が改善され、炭素市場から新エネルギー、総合エネルギーサービス、その他の産業に価格を伝達するメカニズムも改善される。将来的には、プロの炭素資産会社、金融機関、個人投資家が秩序ある方法で炭素取引市場に参入し、炭素市場への参加者の多様化、より明らかな資本集約効果、そして徐々に活性化する市場を促進し、ゆっくりとしたプラスの市場を形成する可能性があります。サイクル。
投稿日時: 2023 年 7 月 19 日